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【獨家】我國上市航運企業經營情況分析(五)-- 長航鳳凰

來源: 0592xfl.com 發布時間:2019-10-11 11:01:57 AM 分享至:

長航鳳凰股份有限公司(以下簡稱長航鳳凰)是國內A股航運上市公司之一。

長航鳳凰也是我國內河經營干散貨專業化運輸規模最大、實力最強的企業之一。

公司總部設在“九省通衢”的武漢,公司擁有和控制干散貨運力300多萬載重噸,年運輸能力達1億噸,在上海、南京、蕪湖、重慶等城市,沿江沿海主要港口,以及境外重要國際港口設有20多家分支機構,建立了輻射長江、沿海和遠洋的攬貨網絡及中轉配送服務體系。

主營業務包括長江干線、江海直達以及沿海的干散貨運輸。

干散貨運輸市場現狀

御姐动漫mm图片干散貨運輸主要貨源為鐵礦石、煤炭、糧食等大宗干散貨及鋼鐵、水泥、非鐵礦石等小宗干散貨。

干散貨海運量與全球經濟存在著較強的相關性,是世界經濟的晴雨表。波羅的海運價指數在一定程度上反映了海運運輸走勢。

圖1 波羅的海干散貨運價指數變化趨勢

數據來源:Clarkson

據相關機構預測,2019年第三、第四季度租船費率預計將有所提高,交貨量將保持穩定。

與2018年同期相比,2019年前六個月的運力交付量增長了15.6%,這導致干散貨船隊增長了1.6%。

由此看來,盡管2019年干散貨運價低于2018年,但船東購買干散貨船舶的興趣迄今沒有減退。

01 煤炭運輸市場

在國際煤炭運輸市場中,煤炭進口一直是影響煤炭運價指數的重要原因。

御姐动漫mm图片2019年,在印度煤炭進口的強勁支持下,巴拿馬型船舶煤炭運價火箭式上漲。

由于印度對電力的需求預計將在未來5年快速增長,對煤炭的需求也會越來越大。

御姐动漫mm图片但由于鋼鐵產量增長趨緊,印度2019年年初迄今的焦煤進口量有所下降。

印度大部分焦煤從澳大利亞進口,澳大利亞在2019年前4個月減少了70萬噸。

御姐动漫mm图片預計隨著未來幾個月對基礎設施的關注增加,印度的鋼鐵產量將會回升。

而且由于國內煤炭生產商無法滿足國內需求,未來幾個季度的煤炭進口量將居高不下。

雖然印度政府計劃將煤炭開采商業化,這將提振國內產量,減少進口,但這需要時間,在此之前,煤炭需求將不得不在很大程度上依賴進口。

御姐动漫mm图片因此可以預計,煤炭運價指數在未來幾個季度仍然可能上漲。

圖2  中國沿海煤炭運價統計

御姐动漫mm图片數據來源:上海航運交易所

我國煤炭運輸市場2019年8月份至9月份運力情況為:外貿市場持續向好,內外貿兼營船普遍逗留外貿航線,加上臺風影響下,北方及南方港口積壓船舶較多,大量運力尚未釋放,周轉效率減慢,導致市場運力富余較少。

御姐动漫mm图片在臺風的影響下,2019年8月份沿海散貨運輸市場成交較前期有所增加,引發船東挺價情緒,但是臺風對運輸市場帶來的影響不如預期,除個別高價成交外,運輸價格整體小幅上漲。

02 鐵礦石運輸市場

御姐动漫mm图片中國是全球最主要的鐵礦石消費國之一。

御姐动漫mm图片在國際鐵礦石運輸市場中,由于中國2019年8月在鐵礦石需求方面的暫時性和不確定性日益增加,影響了好望角型船的租船費率。

從長遠看,中國對于基礎設施活動的投資將進一步擴大,很可能增加鋼鐵以及鐵礦石的消費量,將有助于運費的提高。

圖3 全球鐵礦石按月份進出口量變化趨勢(單位:千噸)

數據來源:Clarkson

御姐动漫mm图片在鐵礦石貿易市場中,巴西外貿部公布數據顯示,2019年7月份,巴西鐵礦石出口量為3426.9萬噸,較上年同期下降4.7%。

當月,巴西鐵礦石出口額為25.6億美元,同比增長41.3%。

7月份,巴西向中國出口鐵礦石最多,為2387.5萬噸,出口額為17.32億美元,平均出口價格為72.6美元/噸;

御姐动漫mm图片其次是馬來西亞,出口量為234.9萬噸,出口額為1.82億美元,平均出口價格為77.1美元/噸;

當月,巴西向日本出口鐵礦石145.3萬噸,出口額為1.13億美元。

長航鳳凰基本情況

長航鳳凰股份有限公司(以下簡稱“公司”)前身為武漢鳳凰股份有限公司,于1992年5月8日經武漢市體制改革委員會批準,由中國石化武漢石油化工廠(以下簡稱“武漢石化”)與中國人民保險公司武漢市分公司青山區支公司、武漢石化實業公司等單位共同發起組建的股份有限公司。

御姐动漫mm图片于1992年6月15日在武漢市工商行政管理局注冊登記。

于1993年10月25日在深圳證券交易所掛牌交易,公司注冊資本為1012083456元人民幣。

公司主要業務為干散貨航運及港航物流服務業,包括干散貨運輸、船舶代理、貨運代理、綜合物流及特種大件運輸、船舶租賃、船員勞務、物業管理等。

御姐动漫mm图片公司運輸主要采用自營和期租的經營模式。

2019年初,業績驅動主要靠資產規模、成本競爭和提升經營管理水平。

御姐动漫mm图片與2017年比,公司的主要經營模式未發生重大變化,但為應對公司運力不足的現狀,公司于年內以自有資金購置了3批次共5艘大型海輪,同時加大了期租和航次租船的力度。

下是公司板塊的業務模式:公司根據不同的業務,靈活運用自己的優勢以及市場變化進行競爭,公司沿海以自營為主,主要經營資產為自有船舶和租賃船舶,長江和遠洋因控制運力較少或無船舶,主要開展船貨代業務。

表1 公司主要板塊的業務模式

御姐动漫mm图片沿海版塊:與年初相比,2018年因出租方長航貨運有限公司收回全部的租賃海輪,公司海輪運力減少20艘,運力下降幅度較大。公司新購的5艘海輪,運力近19萬噸,已全部投入運營。

內河版塊:因船舶老化接近強制報廢年限或低效虧損運營,公司處置了一批拖、駁船舶。

御姐动漫mm图片遠洋版塊:公司沒有自有運力。

2018年公司完成貨運量2254萬噸,同比減少606萬噸,減幅21.19%;貨運周轉量189.03億噸千米,同比減少43.84億噸千米,減幅18.82%。

完成營業收入83243.20萬元,同比增加810.77萬元,增幅0.97%;營業成本67858.93萬元,同比減少1699.73萬元,減幅2.44%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6121.49萬元,較上年同期增加1039.50萬元,增幅20.45%,

御姐动漫mm图片其中歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為5767.27萬元,較上年同期增加1331.21萬元、增幅30.01%。

圖4 核心財務指標變化趨勢圖

數據來源:金融界(注:2019年數據截至3月31)

2019年8月22日,長航鳳凰出現5筆大宗交易,共成交6530.45萬元。

? 第1筆成交價格為4.12元,成交440.50萬股,成交金額1814.86萬元;

御姐动漫mm图片? 第2筆成交價格為4.13元,成交329.02萬股,成交金額1358.85萬元;

? 第3筆成交價格為4.11元,成交304.69萬股,成交金額1252.28萬元;

? 第4筆成交價格為4.12元,成交279.25萬股,成交金額1150.51萬元;

? 第5筆成交價格為4.10元,成交232.67萬股,成交金額953.95萬元,發展勢頭良好。

圖5 利潤分配表指標變化圖(單位:萬元)

御姐动漫mm图片數據來源:長航鳳凰股份有限公司年度報告(2015-2018)

注:圖5中2015-2018年的數據均截至12月份,2019年的數據截至6月份。

主營業務分析

長航鳳凰的干散貨運輸主要經營長江、沿海和遠洋礦石、煤炭、水泥、熟料、鋼材、糧食、化肥、非金礦等干散貨運輸及船代、貨代業務。

御姐动漫mm图片長航鳳凰在長江及沿海主要港口設有分支機構,擁有各類運輸航線100余條,涉足遠洋至長江內河一、二、三程運輸,業務遍及國內沿長江、沿海50余個港口和世界各主要貿易航線,可為客戶提供貨物門對門物流服務。

御姐动漫mm图片下圖為長航鳳凰相關指標近六年內的行業排名。

圖6 長航鳳凰各指標行業內排名(單位:千萬元)

數據來源:金融界

御姐动漫mm图片按行業分類,長航鳳凰的主營業務是運輸業。

御姐动漫mm图片據最新數據統計,截至2019年6月30日,主營業務收入共計32279.45萬元,其中運輸業占比81.49%,船員派遣服務等占比僅有18.51%;主營成本中,運輸業占比81.74%,船員派遣服務等占比18.26%。趨勢如下圖所示。

圖7 按行業分類業務比例圖

數據來源:長航鳳凰股份有限公司年度報告(2014-2018)

總的來說,由于運力規模不大,長航鳳凰目前可控運力與大型航運企業相比差距較大,市場占有率較低。

但企業主業突出、經營穩健、財務健康,通過持續機構去臃腫、人員去富余、資產去泡沫、經營去僵化、融資去杠桿、管理去粗放等一系列改革和調整,公司經營成本大幅下降,競爭力大幅增加,在全行業中保持了一定的競爭優勢,擁有發展的無限潛力。

本文由中國港口網0592xfl.com特約

御姐动漫mm图片上海海事大學郭佳君、周鑫、沙梅獨家提供

參考文獻

[1] 王濤,劉志偉,孫軍.長航鳳凰股份有限公司年度報告[R].公司董事會工作部,2018.

御姐动漫mm图片[2] 上海市國際航運中心建設工作推進小組辦公室.中國沿海(散貨)運輸市場周度報告[E B/ OL].http://www.shisc.net/about,2019-4-26.

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[4] Shipping Intelligence Network Timeseries [EB/OL]. https://sin.clarksons. net/,2019-9-8

御姐动漫mm图片[5] Dry Bulk Forecaster Monthly Supplement[R]: Drewry, 2019.

御姐动漫mm图片[6] Shipping Insight[R]: Drewry, 2019.

本文關鍵詞:長航鳳凰 標簽:長航鳳凰
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